专业正规安全的配资公司炒股平台门户网
关键词不能为空

解套技巧

导航

千股千评:世界上没有被套住的账户,只有被套的情绪

网络整理
网络整理

  千股千评:世界上没有被套住的账户,只有被套的情绪2百7年,也就是10年之前,买了好几本行为经济学和行为金融学方面的书,其中就有刚获得诺贝尔经济学奖的塞勒教授(Richard H Thaler)的书。

  塞勒教授的原创性理论非常有现实意义,其中“心理账户”对当时A股市场投资者亏多赢少的现象有很好的解释度。

  当时,非常希望证券研究领域能够依据行为金融学的相关理论来建立1套系统投资方法或策略。

  10年过去了,国内对行为金融学方面无论是学术研究还是实操应用都没有多大进展。

  以下是2百7年在《新财富》上发表的专栏文章,原标题为《用情商来投资》,原文略作修改。

  

  记得20多年前,股市上就流传这样1个笑话:

  熊市股票配资里大家都亏钱,却有1个和尚总能赚钱。

  大家百思不得其解,便问和尚有何秘诀。

  和尚笑道:

  “出家人以慈悲为怀,当大家都蜂拥买股票配资的时候,说明大家都非常想要股票配资,既然如此,就得赶紧把股票配资卖给别人;

  当市场交易很清淡,大家想卖股票配资都困难的时候,就得去买股票配资,尽微薄之力。

  ”

  这虽然只是个笑话,却说明投资决策过程未必是完全理性的。

  比如,在资本市场上,人性中的2大弱点—贪婪和恐惧总是暴露无遗。

  前面笑话中的那个和尚之所以能赚钱,就在于战胜了贪婪和恐惧,而战胜的法宝不是凭智慧,而是靠信仰。

  因此,当人们习惯了用传统金融理论和估值方法来进行投资的时候,是否应该评判1下以往的投资业绩和得失,尝试换1种思维或理念作为投资决策的参考?

  

    

  用情商来管理“心理账户”

  心理账户(mental accounting),是芝加哥大学行为科学教授查德·塞勒(RichardThaler)提出的概念,是指人们根据资金来源和用途等因素对资金进行心理上的归类。

  1般而言,由于人们对形式的偏好,导致会将同样的风险(或收益)记入不同的心理账户,因此,在不同的情况下面对相同的风险(收益)时,就会有不同的表现。

  

  《庄子》里面有1则寓言故事,叫朝3暮4,其实就是中国古代“心理账户”的典型案例:

  1群猴子的主人为了节省开支,对猴子提出“早上给3颗栗子、晚上给4颗栗子”的食品供给建议,猴子们都表示反对,改为“朝4暮3”后就皆大欢喜、1致通过了。

  

  无论是朝3暮4还是朝4暮3,加起来都是7个,但对猴子们的心理账户的影响是不同的,后者可以获得更多快感。

  下面这张图可能更说明问题,即尽管卫生条件是大家所关注的,但观念接受度更容易影响人们的行为。

  

  

  图片来源:

  网络

  不少投资者也容易按照自己心理账户的“平衡”来作投资决策,比如,并不以总资产规模或收益最大化为目标,在调整资产结构时,往往卖出组合中某些“盈利”的品种,而留下仍然“亏损”的品种(行为金融学上称之为“损失厌恶心理”,Risk Aversion)。

  有时甚至还会对现有品种的成本进行“追溯调整”,不到成本价,坚决不卖。

  

  中国股市中有1大批股票配资账户属于“睡眠账户”(长期没有交易),其中部分原因就是原先买的股票配资被套住了。

  而从资产管理的角度看,是不存在“套住”1说的,只有调整资产结构、优化资产或变现资产等说法。

  从情商的角度看,“睡眠账户”显然是反映了投资者“自调控能力”的不足。

  

  更有不少投资者,总是用小菜场买菜的方式来从事交易活动,往往为了多挣1分钱而错失买卖成功的良机。

  这种因小失大的案例在证券市场中比比皆是。

  其实,投资者可以通过调整心态、训练情商来改变这1局面,如果情商水平真能达到某个高度,“心理账户”也就消失了。

  

  行为金融学为“情商”在投资策略中的应用提供依据

  传统金融理论建立在市场参与者是理性人的假定的基础上。

  这1理性人假设通常包括2方面:

  1是以效用最大化为目标,2是能够对1切信息进行正确的加工和处理。

  传统金融学的核心内容是“有效市场假说”,根据这1假说发展起来的各种金融理论,包括现代资产组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型和期权定价模型等,1起构成了现代金融理论的基础。

  

  但实际上,投资人并非完全理性,资本市场中经常出现“羊群效应”、股市高溢价之谜、,“封闭式基金折价之谜”、股价泡沫等现象,这就触发了行为金融学的诞生。

  行为金融学主要对资本市场上出现的非理性的“异常现象”进行分析和解释。