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「股指期货过度交易处罚」什么是股指期货日内

未知
admin

什么是股指期货日内过度交易

现在股指期货被限制 也没法做日内交易 更别说过度交易了 一天不能超过20手 关键是日内的交易费用高 来回一千多,基本是没什么搞头的 散户参与的也少

有谁知道中金所关于调整期货日内过度交易行为监管标准的通知?

为进一步加强对股指期货市场日内过度交易行为的监管,自2015年8月31日起,本所2015年8月25日发布的《关于股指期货异常交易监管标准及处理程序的通知》中有关日内过度交易行为的监管标准调整为: 客户单日开仓交易量超过100手的,构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。 日内开仓交易量是指客户单日在单产品所有合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限。 还有什么关于期货不懂的,可以直接找我。

什么是期货异常交易行为,期货异常交易怎么判定

(一) 以自己为交易对象,大量或多次进行自买自卖; (二)一组关联账户内关联客户之间大量或多次进行相互为对手方的交易; (三) 日内出现频繁申报并撤销申报,可能影响期货交易价格或误导其他客户进行期货交易的行为; (四) 日内出现大量或多次大额申报并撤销申报,可能影响期货交易价格或误导其他客户进行期货交易的行为; (五)一组关联账户内关联客户合并持仓超过交易所持仓限额规定; (六) 中国证监会或交易所认定的其他交易情形。

违反股指期货开仓限制如何处置

你好,部分客户还存在合并持仓超限情况,违反了交易所限仓规定。依据《中国金融期货交易所违规违约处理办法》第二十八条、第三十条和《中国金融期货交易所实际控制关系账户报备指引》第九条的规定,中金所决定对上述违反诚信义务的行为予以通报批评,并对其中存在合并持仓超限、不配合报备工作情形的13组客户采取限制开仓6个月的处罚措施,对另外5组未履行报备义务的客户采取限制开仓3个月的处罚措施。 中金所已将上述客户列入重点监控名单,对其未来的交易行为重点监控,一旦发现可疑行为将一查到底,绝不姑息。 中金所呼吁投资者切实履行实际控制账户报告与备案义务,诚信参与市场,合规、理性交易,并敦促期货公司会员加强客户管理,严格落实实际控制关系报备管理要求。中金所将继续加强市场监管,严肃查处各类违法违规违约行为,切实维护市场健康稳定发展。

股指期货松绑后对交易手数还有没有限制

你好,股指期货的松绑幅度很小,对交易手数还是有限制的,日内限制20手。

股指期货帐户被封的问题,7.8下午我的帐户无法开仓,'问期货公司,说是被中金所关的,为什么关也不知

看了你就知道了 中证500期指限制交易量 部分股指账户限制开仓 原标题:中证500期指限制交易量 部分股指账户限制开仓 昨日,中金所发布《关于进一步加强股指期货交易监管的通知》称,近期,市场波动剧烈,为进一步抑制过度交易,中金所决定自2015年7月7日起,对中证500指数期货客户日内单方向开仓交易量限制为1200手,并进一步加强股指期货套期保值交易管理,重点加强对期现货资产匹配的核查。 值得一提的是,中金所此前对股指期货的持仓限额做过相关规定。目前,沪深300期指持仓限制为5000手,上证50和中证500期指持仓限额为1200手。同时,上证报记者了解到,中金所还向会员单位下发了《关于加强中证500股指期货异常交易行为监管的通知》称,客户单日开仓交易量超过1200手的,构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。套期保值交易的日内开仓交易量不受此限。日内开仓交易量是指客户单日在所有合约上的单方向开仓数量。 另外,记者从部分期货公司了解到,中金所对部分股指期货账户进行了开仓限制。 “中金所今天限制了很多客户的开仓权限,包括多单和空单的开仓权限,主要限制平时交易量大的客户。如果客户开仓提示只能平仓,但是我们柜台查询又没有禁止开仓,可能是被中金所禁止开仓了,中金所正在逐步通知期货公司。”7月6日上午,有期货公司工作人员在微信群里发布消息称。 “有客户反映股指期货多单的委托报单也无法成交,系统显示只能平仓”,上证报记者从多家期货公司了解到,限仓行为不仅针对做空,包括多单的开仓权限也被暂停。“空单不让开,多单自然没办法撮合成交”,有业内人士解释道。同时,限仓不仅针对机构持仓账户,也针对个人投资者。 “中金所直接给了我们一份名单,大概10来个客户,统一限制开仓,多单和空单都不让开仓”,沪上某期货公司营业部经理告诉记者,中金所并未给出限制开仓的明确理由。 “在我们看来,多空持仓相对持平的某些账户也受到了限制,我们猜测可能是交易过于频繁或者空单仓位比较重。”上述营业部经理告诉记者,期货公司只能查询到客户在期货市场的持仓情况,无法了解股票交易持仓情况,这些被限仓的账户是套期保值还是投机户暂时无法确定。 浙江某期货公司人士在接受记者采访时也表示,其所在营业部有两个客户被限制开仓,中金所是口头通知到期货公司,由期货公司转告客户,限仓期限为一周。 而从昨日持仓数据上来看,三大期指的总持仓量明显下降。沪深300期指持仓日减少9937手;上证50期指持仓日减少2069手;中证500期指持仓日减少707手。 从昨日的市场走势来看,备受市场关注的中证500期指早盘大幅高开,以近涨停价开盘,之后一路走低,午后中证500期指再度接近跌停位置,之后有所企稳,日内振幅接近20%。 期指日内波动幅度较大,对于可能存在的穿仓现象,部分期货公司表示将严格做好风控。“根据盘后结算价,一旦发现有突破强平线的账户,会通知客户第二天追加保证金或者强行平仓。”前述营业部经理说

股指期货年内连续几次限制?分别都是什么限制?

一、9月2日晚间,中金所公布一系列股指期货严格管控措施,将期指非套保持仓保证金提高至40%,平仓手续费提高至万分之二十三,单个产品单日开仓交易量超过10手认定为异常交易行为,旨在进一步抑制市场过度投机,促进股指期货市场规范平稳运行。一是调整股指期货日内开仓限制标准。中金所决定,自2015年9月7日起,沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。日内开仓交易量是指客户单日在单个产品所有合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限制。二是提高股指期货各合约持仓交易保证金标准。为切实防范市场风险,通过降低资金杠杆抑制市场投机力量,自2015年9月7日结算时起,将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%,将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。三是大幅提高股指期货平今仓手续费标准。为进一步抑制日内过度投机交易,结合当前市场状况,自2015年9月7日起,将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准,由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取,提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取。二、每个品种都有最高开仓手数限制,自2013年3月12日起,沪深300股指期货持仓限额标准调整为:(一)进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为600手;(二)某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的,结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。扩展资料:一、限制制度涨跌停板制度主要用来限制期货合约每日价格波动的最大幅度。根据涨跌停板的规定,某个期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于交易所事先规定的涨跌幅度,超过这一幅度的报价将被视为无效,不能成交。一个交易日内,股指期货的涨幅和跌幅限制设置为10%。涨跌停板一般是以某一合约上一交易日的结算价为基准确定的,也就是说,合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限,称为涨停板,而该合约上一交易日的结算价格减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限,称为跌停板。二、限额制度交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况,对会员和客户手中持有的合约数量上限进行一定的限制,这就是持仓限额制度。限仓数量是指交易所规定结算会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约的最大数额。一旦会员或客户的持仓总数超过了这个数额,交易所可按规定强行平仓或者提高保证金比例。为进一步加强风险控制、防止价格操纵,中金所将非套保交易的单个股指期货交易账户持仓限额为600手。进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行平仓制度强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足,或当会员或客户的持仓量超出规定的限额,或当会员或客户违规时,交易所为了防止风险进一步扩大,将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理,这就是强行平仓制度。参考资料来源:百度百科-股指期货

中金所最新规定当天撤单多少为异常交易

中金所公布了一系列措施,旨在抑制过度投机交易,加大异常交易行为监管力度。对从事股指期货套利、投机交易的客户,单个合约每日报撤单行为超过400次、每日自成交行为超过5次的,认定为“异常交易行为”。 望采纳

为什么股指期货可以避免过度短线操作给股市带来的动荡?

买入股票后股价下跌暂时造成账面损失,但是以后股价又涨回来的现象。 止损:买入股票后股价下跌股民亏损斩仓出局以防股价进一步下跌造成更大损失的行为。湖,野外生存能力必须有。最简单的,你得

股指期货的交易规则是什么?

股指期货最新交易规则分为三点:
    是调整股指期货日内开仓限制标准。自2015年9月7日起,沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。日内开仓交易量是指客户单日在单个产品所有合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限。是提高股指期货各合约持仓交易保证金标准。为切实防范市场风险,通过降低资金杠杆抑制市场投机力量,自2015年9月7日结算时起,将沪深 300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%,将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。是大幅提高股指期货平仓手续费标准。为进一步抑制日内过度投机交易,结合当前市场状况,自2015年9月7日起,将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准,由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取,提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取。而在8月26日之前,股指期货日内平仓手续费收费标准仅为万分之零点二三,即在不到一个月时间内平仓手续费提高到了100倍。

一个被期交所警告的高频交易

一个盘后的下午,电话那头响起,一接起是从没听过陌生的声音……

对方那头说道:“账户送单删单太频繁,超过每秒2单,因为是首次,口头警告,第二次直接Ban ID……”

温斌老师是MC多年的低调客户,询问个人资料,温斌老师总是谦虚的回应自己只是一名始终在想算法的程序猿,让我们来看看温斌老师的HFT历程。

我的Coding历程

最开始是想业余时间偷懒,如今的计算机行业这么发达,我是不是可以把自己的想法丢给计算机?然后才发现自己进了一个更大的坑。(笑)

有了想法就动手干,开始在网络上找各种程序化的商用软件,接触的包括TB,麦语言,但是使用过后总感觉不太理想。

我后来搜索国外的软件知道有TradeStation,下了各种试用版本,后来准备都开始交易美股了,才摸到了MC。

这其实在搜寻软件和开发平台的时候,我就已经走了一条弯路,再后来就摸瓜到了MC,就开始全力的以MC作为自己的主力开发平台。

(实盘代码执行图)

跳出舒适区 —— HFT

在盯着更多交易窗口和更多的交易曲线,我每天看着K线的涨涨跌跌,我一直很想知道到底是什么力量和原因来控制它的涨跌的。

我开了DOM窗口,看着数据在跳动,一会有一笔大买单扫掉了所有的卖单,行情报价上去了1 tick,然后又一笔买单扫掉了Ask Size,然后价格又上去了1 tick。

其实就这么简单也真的很简单 — 在这个价格有多少人卖,有多少人买,买的多上涨,卖的多下跌,这就产生了HFT的一种策略最核心的设计思想和思路 Order Book。

跟踪分析自己手里这份交易所order book镜像的变化,来制定交易策略,是高频交易算法的核心思想。

(实盘代码执行图)

什么是HFT?

如何定义高频交易 — 简单来说,只要速度快的,时间短的都可以叫高频交易。必须对市场微结构有非常细致的认识,也就是对交易所的数据协议要很清楚。

HFT需要什么条件?

现在HFT需要的硬件和条件?这我稍微搜索和查了一会,就五花八门什么都有。有服务器架设在交易所,拉光纤,用微波,走海底电缆,直接破译网卡写程序用FPGA的什么都有,这已经跳脱了民用范畴。

硬件我们烧不起,软件上我们能用什么方式做高频呢?有,并不是没有。我的答案是用MC,为什么,听我一一道来。

现在主流直接能接入交易的,有C++ 和 JAVA 这两种主流语言,但是,它开发和学习的维度太长,并且开放的空间太大还不如不开放。

我们需要实现的是交易和策略层面的问题,我把硬件优化和低延迟解决的再好,策略不赚钱,它就是不赚钱,在我看来,一个赚钱的策略比降低5纳秒的延迟,对于普通交易员来的更有效,更有帮助。

那么策略开发中最大的核心问题 — 不是硬件,不是网速,是算法。高频交易的主流四大交易策略 — 做市商,事件,套利,订单流向,哪一项都需要算法的支持,去研究算法是小散有最高投入产出比的方式。

在更多的语言写的高频交易的策略或者是源码中,许多的代码都是在控制接口和信息流,而交易需要的往往是策略,防止本末倒置。

(实盘代码执行图)


实际上把交易压到秒以后,我自己感受高频策略的优缺点在哪呢?

优点:风险小,如果策略OK,那么可以稳定收益。

缺点:开发投入巨大,阀值(交易手续费和滑点)很高。


如果策略无法预测或者是准确率不高,速度不够快,单纯介入短差交易,没啥意义。就我目前工作和研究的方向我简单归纳一下 — 就是订单流系统还有差价系统, Order Flow — Bid AskSpread。

核心思想

通过扫描订单,能够抢先一步买入或者卖出获利,或者等待差价回归。在我看来,整个好的 strategy ,它的优秀不在于订单的成交或者风控的管理,好的策略其实在于它的源头,就是进场,在进场的那一刻其实就已经决定你是否已经输了。

高频交易的从原来的被动扫单 — 到主动去人工扫单Drak 和 Chix 的通道撤单,到用计算机下大量的订单去幌骗(Spoofing)和FPGA(可编程逻辑阵列)到现在的时序,概率,统计,线性回归,标准差等等都应有尽有。简单的就不一定是不好的。

(实盘代码执行图)

专注Open PL

为什么单独说PL,因为走的弯路太多,印象过于深刻。止损,止损,止损,老生常谈的止损大家都知道,但是有多少人说过止盈?

只说了1:3的风险和报酬比例,那么什么情况下是1:3?在短周期下还是1:3么?

盈利值 — 准确率 — 交易阀值,一把三项之力。到底是小盈利,大止损?还是大盈利,小止损呢?

怎么来解读这把 三项之力 ?在一个波动的市场中,这是我们所有有盈利可能的前提,不波动的市场是无法盈利的,市场有波动,我们就有进出场赚取差价的可能。

短期的盈利比长期的盈利更容易预期,小额的目标比大额的目标更容易达成,交易的策略周期,和策略重点就决定了高频交易不适合那么高的盈亏比。那么多少是合适?有参考和参照么?

在伊士顿事件中,它用的比例实际是4 tick的止损,对8tick的止盈。换算下风险和亏损比例大概是2:1,盈亏的平衡点在 1.5:1 的样子。

如果有足够高的准确率,止损 1,止盈 0.5 也不是不可以,但是交易的阀值很容易吃掉这部分的盈利导致整体的亏损。

阀值和损耗 — 滑点或者是手续费成本是相当高昂的。价格的个人主观歧视是一种信息和大众选择的体现,没有任何证据能证明下次的行为概率在这个价格形态还会反复出现。

※ 备注伊士顿件: 2个俄罗斯人写高频交易用500万交易期指,赚走约5个亿,其交易量占据IH、IF、IC合约市场百分之三。


关于程序化交易带来的思考

统计和概率还有速度,能够让你一定能够盈利么?我觉得并不是,任何的价格浮动并不包含对未来行情的预测,如果真的觉得自己可以预测未来,那他离出局就不远了,淘汰自己的不是市场,反而是他自己。

想要活下来,只能兢兢业业,如履薄冰。扎扎实实以不变应万变,随着时间和时代的弄潮不停的更新自己,更新策略,充实自己的实力,这才是立于不败之地的不二法门。

实战开发日志

1、实盘中间跳过的N个坑。

我觉得所有程序的第一课都该教大家如何连接自己的账户。重要的事要反复提及。有很多课程都是教大家策略和函数的,但是就没有一个很完整的课程手把手的教大家做一个小项目。

把这个项目从建立到分析,到设计结构代码和模拟测试,让大家有一个完善的思路和理念,让大家真正的明白该怎么做。


2、行情和数据连接不稳,连接超时。所以我要写一些小的挂钩去测试账户的掉线和行情的突然中断,安置一些逻辑锁来保证我的账户不会乱发单。


3、HFT需要把MC中的交易安全全关了,不然会交易报错。


4、发单和撤单太多,首先就会容易被MC锁掉账号,其次,最严重的申报和撤销交易次数太多容易被交易所盯上,大概500次左右。第一次警告,第二次封账号。


一句话结尾:大奖章基金用的核心策略只有2个 — 趋势追踪和均值回归。另,我希望大家好好读读《算法导论》。

后记

当大家都想干高频或者是统计套利等各种高大上之流,我到想问多少人很认真的研究了底层的函数和代码,有多少人认真调试过了简单的单均线突破和双均线突破这种谁都知道‘烂大街’的系统?

有研究过进出场么?有研究过每笔进场单和盈亏比么?有真的放到模拟盘跑数据和认真的看每天盘口去修改模型么?

每次一写程序就是股指期货,还不如实际点写一个瘸腿的小代码去跑螺纹钢还实际点,比纸上谈兵强。

代码和金融世界天马行空,纵有万般风云,又与我何干?做好自己,稳扎稳打,这才是真正硬核的道理。实际的偏差永远比模拟精确错误的要好。超越自己,我相信总有一天能看到更好的未来。


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光大证券:金融工程深度:股指期货量化交易策略研究--基于价差交易的高频统计套利03:CUSCORE


期货套利 相关的 光大证券:金融工程深度:股指期货量化交易策略研究--基于价差交易的高频统计套利03:CUSCORE模型 的 资源 下载地址: https://www.quantinfo.com/Download/View/2315.html

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期货从业资格考试考2门要复习多久?具体怎么复习?

受益于大家的分享,今天去考试了,做官网样卷有用!!!做了两套样题2015-2016,考试看到了一些原题,只是数字或者顺序不同而已!期货期货基础知识计算题多所以买了233网校的课程+期货法律法规看书,坐等考试结果,附前面一些同学的总结,我加了点,一并附上:

期货基础知识

乘数:(卖-买)*手数*乘数

商品期货:棉花5,其他10

大豆10吨/手 铝5吨/手

欧元: 12.5万 例如:盈亏*10手*12.5万

英镑:6.25万

澳/加:10万

日元:1250万

利率:美国短期2500 美国中长期1000

股指:中国300 美国S&P 250 美国miniS&P 25

国债基差:国债现货价格-国债期货价格*转换因子

国债理论价格:(现货价格+资金占用成本-利息收入)/转换因子

理论价格:1/转换因子*[(现货价格+资金占用成本-利息收入)]

牛市套利:买近卖远,价差缩小 熊市套利:卖近买远

看跌期权的内涵价值=权利金-(标的资产价格-执行价格)

看涨期权的内涵价值=权利金-(执行价格-标的资产价格)

利率期货:短、存、债、互换

点价交易以期货价格加减双方协商同意的升贴水来确定双方买卖商品价格的定价方式

当日盯市盈亏=【(当日结算价-买入成交价)*买入手数*合约乘数

风险度=保证金占用/客户权益*100%

看涨期权多头和空头的损益平衡点=执行价格+权利金;看跌期权多头和空头的损益平衡点=执行价格-权利金

⑴盈利:买入套期保值,基差走弱

卖出套期保值,基差走强 即:买走弱,卖走强—盈利

⑵正向市场:期>现,远>近,基差为负 反向市场:期<现,远<近,基差为正

⑶买入套利:价差扩大,买高卖低 卖出套利:价差缩小,买低卖高

⑷牛市套利:买近卖远(正向市场) 熊市套利:买远卖近(反向市场)

⑸期价高估:正向套利,卖期买现 期价低估:反向套利,卖现买期

⑹基差=现货价格-期货价格 价差=价格高-价格低(卖-买)

⑺期转现: 买方省:平仓价-交收价>0

卖方赚:平仓价-交收价<交割成本 即:0<平仓价-交收价<交割成本


法律法规

⑴转账保证金:期货保证金账户,期货结算账户 存放保证金:期货保证金账户,期货交易所专用结算账户

⑵结算协议:结算会员与非结算会员

⑶保证金:结算准备金(未被占用)和交易保证金(已被占用)

⑷证券公司与一切涉及保证金的都无关

⑸交易所按手续费的20%比例提取风险准备金

⑹保障基金用于风险较小的一类,如:存款、国债、债券

⑺保障基金使用:个人投资者:10万元+超额的90%

机构投资者:10万元+超额的80%

⑻保障基金的启动资金是风险准备金总额的15%,后续资金是①交易所的手续费 的3%②期货公司的手续费的5‰-10‰

⑼暂停缴纳保障基金:①总额达8亿②发生重大风险或不可抗力

(10)监督管理:证监会 自律管理:期货业协会、交易所、中金所

(11)处罚职权:刑事责任:公检法 民事责任:法院 行政处罚:证监会 纪律处分:交易所、期货业协会

(12)证券业协会不具有警告的权利,警告属于行政处罚。 协会:批评,公开谴责,取消资格并公告。 行政处罚:警告,罚款,阻止出境,申请司法机关禁止其转移财产。

(13)敏感性测试:扩大业务规模,向股东分配利润 压力测试:监管要求,市场变化

股民知道股指期货吗?股指期货概念!

股指期货:全称为“股票指数期货”,是以股价指数为依据的期货,是买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。 股票市场是一个具有相当风险的金融市场,股票投资人面临着两类风险。第一类是由于受到特定因素影响的特定股票的市场价格波动,给该股票持有者带来的风险,称为非系统性风险;另一类是在作用于整个市场的因素的影响下,市场上所有股票一起涨跌所带来的市场价格风险,称为系统风险。对于非系统风险,投资者用增加持有股票种数,构造投资组合的方法来消除;对于后一种风险,投资者单靠购买一种或几种股票期货合约很难规避,因为一种或几种股票的组合不可能代表整个市场的走势,而一个人无法买卖所有股票的期货合约。在长期的股票实践中,人们发现,股票价格指数基本上代表了全市场股票价格变动的趋势和幅度。如果把股票价格指数改造成一种可买卖的商品,便可以利用这种商品的期货合约对全市场进行保值。利用股票价格指数对股票进行保值的根本原因在于股票价格指数和整个股票市场价格之间的正相关关系。 与其它期货合约相比,股票指数期货合约有如下特点:

展开剩余59%

(1)股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货。长期以来,市场上没有出现单种股票的期货交易,这是因为单种股票不能满足期货交易上市的条件。而且,利用它也难以回避股市波动的系统性风险。而股票指数由于是众多股票价格平均水平的转化形式,在很 大程度上可以作为代表股票资产的相对指标。股票指数上升或下降表示股票资本增多或减少,这样,股票指数就具备了成为金融期货的条件。利用股票指数期货合约交易可以消除股市波动所带来的系统 性风险。

(2)股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数。目前,由期货交易所开发成功的所有股票指数期货合约都是以权威的股票指数为基础。比如,芝加哥商业交易所的S&P 500指数期货合约就是以标准·普尔公司公布的500种股票指数为基础。权威性股票指数的基本特点就是具有客观反映股票市场行情的总体代表性和影响的广泛性。这一点保证了期货市场具有较强的流动性和广泛的参与性,是股指期货成功的先决条件。

(3)股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的。世界上所有的股票指数都是以点数表示的,而股票指数的点数也是该指数的期货合约的份格。例如,S&P500指数六月份为260点,这260点也是六月份的股票指数合约的价格。以指数点乘以一个确定的金额数值就是合约的金额。在美国,绝大多数的股指期货合约的金额是用指数乘以500美元,例如,在S&P500指数260点时,S&P 500指 数期货合约代表的金额为260*500=13000美元。指数每涨跌一点,该指数期货交易者就会有500美元的盈亏。

(4)股票指数期货合约是现金交割的期货合约。股票指数期货合约之所以采用现金交割,主要有两个方面的原因,第—,股票指数是一种特殊的股票资产,其变化非常频繁,而且是众多股票价格的平均值的相对指标,如果采用实物交割,势必涉及繁琐的计算和实物交接等极为麻烦的手续;第二,股指期货合约的交易者并不愿意交收该股指所代表的实际股票,他们的目的在于保值和投机,而采用现金交割和最终结算,既简单快捷,又节省费用。

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